首页%富途注册%首页 欧陆手机app下载！1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

　　2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

　　板块表现：本周（2026）沪深300跌1.51%，建材子板块涨跌互现，其中其他结构材料最高（+3.62%）。（慧博投研资讯）

　　个股中，国统股份（+23.48%）、福建水泥（+15.33%）、三峡新材（+13.17%）、四方新材（+8.12%）、坚朗五金（+6.91%）涨幅居前。（慧博投研资讯）核心观点：本周沪深300跌1.51%，申万建材跌1.54%，地产链消费建材品种底部呈现反弹，与我们上周周报提示的情形类似；科技和出海的龙头表现偏弱，其中电子布或受到增量扩产消息的影响。当前市场波动较大，主题轮换相对较快，我们认为具有较高安全边际的品种后续走势有望占优。我们认为玻璃龙头当前市值已低于其重置价值，且浮法/光伏玻璃供给侧的改善均在库存和价格端呈现出积极迹象，玻璃基板作为后续较为重要的科技新路线，也是值得期待的期权，当前继续建议重点关注赔率较好的玻璃龙头旗滨集团。除玻璃外，也建议关注建材科技股的潜在反弹机会和地产链龙头的困境反转机会。地产政策跟踪：近期，住房和城乡建设部房地产市场监管司司长张雪涛在国新办发布会上明确，当前房地产市场供求关系发生重大变化，并指出：“二手房交易占比从2020年的27%提高到2025年的46%，今年前8个月已经达到52%，超过50%，标志着进入存量时代”。对于地产后周期的建材行业而言，这一转变意味着需求结构的根本性切换：过去以新开工驱动的需求将不再是主导，而存量房屋的翻新、改造与修缮需求将逐步成为行业需求的重要支撑。从具体方向来看，老旧小区改造、完整社区建设、市政设施修缮更替以及公共配套补短板，将成为涂料、防水、管材等建材品类的重要结构性增量来源。整体而言，尽管新房开工端的需求压力短期内难以大幅反弹，但存量修缮链条的持续放量，有望推动建材行业整体需求逐步趋稳，同时以C端为代表的高价值渠道有望支撑龙头企业盈利能力。

　　1 继续从赔率角度看好玻璃龙头 建筑材料证券研究报告行业投资策略周报/ 2026.09.27. 投资评级:看好（维持） 最近12月市场表现分析师王涛SAC证书编号：S03 分析师朱健SAC证书编号：S02 相关报告 1. 《看好科技品种反弹，关注地产链的困境反转》 2026-09-20 2. 《玻璃连续两周去库，继续看好高赔率的玻璃龙头》 2026-09-13 3. 《防水再涨价，玻璃筑底向上，重视传统品种的底部价值》 2026-09-06 核心观点板块表现：本周（2026）沪深300跌1.51%，建材子板块涨跌互现，其中其他结构材料最高（+3.62%）。

　　个股中，国统股份（+23.48%）、福建水泥（+15.33%）、三峡新材（+13.17%）、四方新材（+8.12%）、坚朗五金（+6.91%）涨幅居前。

　　核心观点：本周沪深300跌1.51%，申万建材跌1.54%，地产链消费建材品种底部呈现反弹，与我们上周周报提示的情形类似；科技和出海的龙头表现偏弱，其中电子布或受到增量扩产消息的影响。

　　当前市场波动较大，主题轮换相对较快，我们认为具有较高安全边际的品种后续走势有望占优。

　　我们认为玻璃龙头当前市值已低于其重置价值，且浮法/光伏玻璃供给侧的改善均在库存和价格端呈现出积极迹象，玻璃基板作为后续较为重要的科技新路线，也是值得期待的期权，当前继续建议重点关注赔率较好的玻璃龙头旗滨集团。

　　除玻璃外，也建议关注建材科技股的潜在反弹机会和地产链龙头的困境反转机会。

　　地产政策跟踪：近期，住房和城乡建设部房地产市场监管司司长张雪涛在国新办发布会上明确，当前房地产市场供求关系发生重大变化，并指出：“二手房交易占比从2020年的27%提高到2025年的46%，今年前8个月已经达到52%，超过50%，标志着进入存量时代”。

　　对于地产后周期的建材行业而言，这一转变意味着需求结构的根本性切换：过去以新开工驱动的需求将不再是主导，而存量房屋的翻新、改造与修缮需求将逐步成为行业需求的重要支撑。

　　从具体方向来看，老旧小区改造、完整社区建设、市政设施修缮更替以及公共配套补短板，将成为涂料、防水、管材等建材品类的重要结构性增量来源。

　　整体而言，尽管新房开工端的需求压力短期内难以大幅反弹，但存量修缮链条的持续放量，有望推动建材行业整体需求逐步趋稳，同时以C端为代表的高价值渠道有望支撑龙头企业盈利能力。

　　个股中，国统股份（+23.48%）、福建水泥（+15.33%）、三峡新材（+13.17%）、四方新材（+8.12%）、坚朗五金（+6.91%）涨幅居前。

　　图1:中信建材三级子行业过去五个交易日（9.21-9.24）涨跌幅（%） 数据来源：Wind，财通证券研究所新房成交规模环比下降、同比下降，二手房成交规模环比增长、同比增长新房市场方面，据中指研究院数据，38周（09.13-09.19）30城新房成交面积为183万㎡，环比增长28.9%，同比增长1.6%。

　　其中广州新房成交环比增长8.3%，同比下降10.0%，为一线城市唯一环比增长城市；二线%。

　　二手房市场方面，据中指研究院数据，20城二手房成交30434套，环比增长10.6%，同比增长13.0%。

　　其中上海二手房成交环比增长12.5%，同比增长27.2%，环比增幅居一线城市首位；二线%，其中南宁,温州,杭州38周成交环比增长均超10%；三四线 -5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00其他结构材料其他装饰材料陶瓷水泥玻璃其他专用材料玻璃纤维4 行业投资策略周报/证券研究报告图2:新房销售数据数据来源：Wind，财通证券研究所2建材重点子行业近期跟踪水泥：根据数字水泥网显示，本周全国水泥市场价格环比继续大幅上涨，涨幅为1.3%。

　　价格上涨区域主要集中在京津冀、长三角和中南地区，幅度10-60元/吨；价格回落区域主要是云南，幅度50-70元/吨。

　　九月下旬，国内水泥市场需求环比继续小幅改善，全国重点地区水泥企业平均出货率约49.5%，环比提升1.4个百分点。

　　价格层面，受原燃材料价格持续高位支撑，水泥涨价区域持续扩容，带动全国水泥均价上行，同时部分区域仍在酝酿新一轮提价，预计后市水泥价格将延续偏强走势。

　　玻璃:根据卓创数据显示，1）光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体交投稍有好转，库存缓降。

　　截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格10.0-10.5元/平方米，均价10.25元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流订单价格17.0-17.5元/平方米，均价17.25元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。

　　供应方面，截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线%，较上周由平稳转为下降；同比减少20.99%，较上周降幅扩大1.35个百分点。

　　需求方面，双节前后，下游组件企业多数仍按需采购，少数适量备货，但量值有限，需求支撑仍显一般。

　　库存方面，截至本周四，国内光伏玻璃样本企业库存天数约43.59天，环比下降3.90%，较上周由增加转为下降。

　　供应方面，近期多数窑炉正常生产，部分有冷修计划，短期供应量基本稳定，后期呈现下降趋势。

　　需求方面，下游组件企业开工率变动不大，多数仍按需采购，少数适量备货，需求支撑仍显一般。

　　2）浮法玻璃：卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1105.00元/吨，较上周均价（1099.13元/吨）上涨5.87元/吨，涨幅0.53%，环比涨幅收窄。

　　库存方面，截至9月24日，重点监测省份生产企业库存总量6448万重量箱，较上周四库存增加8万重量箱，环比增0.12%，同比增25.20%，库存天数35.56天，较上期增加0.04天（注：本期库存天数以本周四样本企业在产日熔量核算）。

　　本周重点监测省份产量1161.97万重量箱，销量1153.97万重量箱，产销99.31%。

　　后市看，下周暂无产线变化，产能供应相对稳定，中秋、国庆期间浮法厂出货预期阶段性下滑，库存有上升压力。

　　节后需求预期相对平稳，整体市场供需结构相对稳定，价格预期主流偏稳，不排除部分企业为促进降库而降价出货可能，预计均价1100元/吨附近，主要区域价格在900-1200元/吨之间运行概率较大。

　　3）玻纤:根据卓创数据显示，根据卓创数据显示，本周国内无碱粗纱市场报价暂稳，周均价因前期个别厂高价调整，环比延续小降。

　　截至9月24日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3450-3700元/吨不等，成交价格较上周基本持平；但全国企业报价均价在3695.75元/吨，环比下滑0.65%，同比上涨4.85%，同比涨幅较上周收窄0.68个百分点。

　　供应方面，本周国内池窑在产产线局部小增，个别前期冷修产线日，国内池窑厂在产产线万吨/年，较上一周产能（927.2万吨/年）小涨0.09%，同比涨幅达10.33%。

　　库存方面，近期粗纱市场需求变动不大，虽下游深加工开工稍恢复，但备货意向一般，多刚需提货为主。

　　短期企业降库难度仍存，电子纱及电子布市场供需紧俏格局持续，库存维持极低位状态。

　　需求方面，近期无碱粗纱市场需求表现平稳，深加工多刚需提货为主，当前部分厂仍有粗纱继续转产计划，细纱产量继续小增，粗纱部分产能逐步减少，供需表现缓慢修复；电子纱及电子布市场短期需求持续释放，中高端产品国标纱及标布订单急需增量，部分仿纱及仿布市场需求支撑仍较好，下游传统厚布、薄布等产品紧俏度不减。

　　池窑粗纱看，现阶段市场行情大概率延续稳定走势，前期库存压力较大，虽短期需求稍有恢复加之部分产线转产细纱，但短期价格提涨难度仍存；电子纱市场短期价格基本走稳，月内多数订单按新月合同价格走货，当前电子纱及电子布供应持续紧俏下，中后期仍有继续提涨预期，个别小户近日提货价格略高。

　　当前时点传统建材行业需求逐步筑底，且供给端加速优化，企业盈利持续改善，而AI等高景气下游相关的新材料品种有望持续兑现成长性：1）玻璃行业在去年年末基本面到了全行业亏损的状态，在此背景下供给端出现产能自发减少（冷修），行业日熔量下降，加之环保政策推动产线升级，高能耗低产能的小窑炉或加速出清，行业今年或出现需求下行速度小于供给下行速度，带动吨盈利回暖。

　　推荐龙头旗滨集团，直接受益玻璃盈利的改善，其他建议关注6 行业投资策略周报/证券研究报告金晶科技，公司今年成本端有变化，公司TCO玻璃用于钙钛矿电池，若下半年行业放量，戴维斯双击可期。

　　2）消费建材部分子行业逐步进入涨价通道，行业龙头逐步摆脱此前地产下行带来的负面影响，加之下行周期中小企业因现金流、账款等问题加速出清，行业格局进一步优化，且龙头自身积极开展渠道变革，零售业务占比持续提升，企业现金流加速好转，市占率或将进一步提升。

　　同时，现阶段地产政策也进一步加码，行业需求或加速筑底回升，龙头企业有望率先享受景气红利。

　　3）水泥有望受益于春节后复工同比改善和地产需求改善预期，中长期看，行业在反内卷、产能核定和协同持续加强下，供给格局或将持续优化，推荐海螺水泥、华新建材，建议关注上峰水泥。

　　4）玻纤AI需求持续增长，企业加速扩产周期中挤压普通电子布产能，供需偏紧下，传统电子布与高端电子布持续涨价，相关企业迎来量价齐升，推荐中国巨石，建议关注中材科技、宏和科技。

　　5）玻璃基板是半导体先进封装与新型显示领域的核心基础材料，凭借低热膨胀系数、高平整度、低高频损耗、高密度布线等优势，成为后摩尔时代突破芯片性能瓶颈的关键载体。

　　随着，AI芯片要求的不断提升，传统的基材无法满足要求，而玻璃基板可匹配芯片需求，有望成为下一代产品。

　　从产业链进度看，行业量产或在2027/ 2028年，现阶段技术相对领先的国外主要有康宁、英特尔，中国台湾地区主要有台积电等，大陆地区主要有京东方、沃格光电，而建材领域传统的玻璃也有望在这一轮中产业革命中受益，如旗滨集团、凯盛科技、力诺药包等主要提供玻璃基材。

　　与传统的浮法产品相比，玻璃基板技术门槛高，行业验证壁垒高，产品价值也相对较高，后续若相关企业能在玻璃基板技术能满足相应产业链需求，该业务或成为企业的第二成长曲线。

　　4风险提示1）宏观经济下行风险宏观经济下行，行业整体需求下滑，企业产品滞销，拖累业绩。

　　2）地产市场超预期下滑地产市场超预期下滑，导致对玻璃需求不足，从而拖累公司业绩。

　　3）原材料价格上涨风险若主要原材料价格上涨则会增加成本压力，对经营业绩带来负面压力。

　　7 行业投资策略周报/证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。

　　本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

　　资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。

　　公司评级以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

　　A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。

　　行业评级以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

　　A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。

　　本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。

　　本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。

　　本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。

　　因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。

　　在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

　　客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见；本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

　　为了完善报告评分体系，请在看完报告后理性打个分，以便我们以后为您展示更优质的报告。您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。