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　　板块表现：本周（2026）沪深300跌0.93%，建材子板块涨跌互现，其中陶瓷板块最高（+1.50%）。（慧博投研资讯）

　　个股中，开尔新材（+12.82%）、塔牌集团（+5.39%）、悦心健康（+5.25%）、恒尚节能（+4.89%）、兔宝宝（+3.00%）涨幅居前。（慧博投研资讯）核心观点：本周沪深300跌0.93%，申万建材跌1.78%，本周玻纤及其他科技受海外美债持续走高、国内市场成交量低迷及筹码结构影响依旧偏弱下跌，对指数形成拖累，而传统地产链龙头进入四季度旺季加之在政策催化和预期改善下偏稳上涨，与我们前期提示的情形一致。在当前市场主线未明确，且海外环境及利率不友好的背景下，低位和防御板块或迎配置机会，加之以稳为主的政策基调，地产链无论在配置角度还是后续政策催化角度都有布局机会，且经历几年的需求下滑各细分行业出清明显，行业格局加速集中，后续若需求企稳，龙头有望迎来业绩和估值的双抬升。建材科技方面，中国巨石公告三季报预增，单三季度归母利润为22.03~24.60亿元，环增32.23%~47.66%，扣非为23.17~25.78亿元，环增41.97%~57.97%，符合预期；在电子布持续涨价的背景下，后续四季度公司业绩也有望同环比大增，关注反弹机会。科技品种中，我们更建议关注长期成长性良好的玻璃基板。综合来看，我们认为玻璃龙头当前市值低于重置价值，浮法、光伏玻璃供给改善已在库存、价格端显现；玻璃基板作为成长期权具备看点，推荐关注赔率较好的旗滨集团。除玻璃外，也建议关注建材科技股的潜在反弹机会和地产链龙头的困境反转机会。建材月度跟踪：9月建材板块呈现明显内部分化格局。防水材料企业整体表现偏强，头部企业防水卷材端需求弹性突出，涂料企业零售渠道韧性较好，但工程端需求依旧承压；装饰板材企业零售业务保持不错势头，定制板块相对偏弱；塑料管道企业9月出货仍有压力。玻纤产业链景气度显著抬升，电子纱、电子布涨价趋势明确，粗纱价格保持平稳。水泥价格环比小幅修复，但同比仍偏弱，行业库容水平偏高；浮法玻璃价格小幅回升，库存虽有去化，但总量依旧偏高。整体来看，建材板块细分赛道冷暖不一，ToC端零售品类韧性更强，地产链相关工程类需求尚未明显回暖，玻纤受益下游需求拉动，景气在板块里相对占优。

　　1 继续推荐高赔率的玻璃，关注建材科技季报业绩机会 建筑材料证券研究报告行业投资策略周报/ 2026.10.11. 投资评级:看好（维持） 最近12月市场表现分析师王涛SAC证书编号：S03 分析师朱健SAC证书编号：S02 相关报告 1. 《继续推荐高赔率的玻璃，传统地产链品种存预期修复机会》 2026-10-07 2. 《继续从赔率角度看好玻璃龙头》 2026-09-27 3. 《看好科技品种反弹，关注地产链的困境反转》 2026-09-20 核心观点板块表现：本周（2026）沪深300跌0.93%，建材子板块涨跌互现，其中陶瓷板块最高（+1.50%）。

　　个股中，开尔新材（+12.82%）、塔牌集团（+5.39%）、悦心健康（+5.25%）、恒尚节能（+4.89%）、兔宝宝（+3.00%）涨幅居前。

　　核心观点：本周沪深300跌0.93%，申万建材跌1.78%，本周玻纤及其他科技受海外美债持续走高、国内市场成交量低迷及筹码结构影响依旧偏弱下跌，对指数形成拖累，而传统地产链龙头进入四季度旺季加之在政策催化和预期改善下偏稳上涨，与我们前期提示的情形一致。

　　在当前市场主线未明确，且海外环境及利率不友好的背景下，低位和防御板块或迎配置机会，加之以稳为主的政策基调，地产链无论在配置角度还是后续政策催化角度都有布局机会，且经历几年的需求下滑各细分行业出清明显，行业格局加速集中，后续若需求企稳，龙头有望迎来业绩和估值的双抬升。

　　建材科技方面，中国巨石公告三季报预增，单三季度归母利润为22.03 ~ 24.60亿元，环增32.23% ~ 47.66%，扣非为23.17 ~ 25.78亿元，环增41.97% ~ 57.97%，符合预期；在电子布持续涨价的背景下，后续四季度公司业绩也有望同环比大增，关注反弹机会。

　　综合来看，我们认为玻璃龙头当前市值低于重置价值，浮法、光伏玻璃供给改善已在库存、价格端显现；玻璃基板作为成长期权具备看点，推荐关注赔率较好的旗滨集团。

　　除玻璃外，也建议关注建材科技股的潜在反弹机会和地产链龙头的困境反转机会。

　　防水材料企业整体表现偏强，头部企业防水卷材端需求弹性突出，涂料企业零售渠道韧性较好，但工程端需求依旧承压；装饰板材企业零售业务保持不错势头，定制板块相对偏弱；塑料管道企业9月出货仍有压力。

　　玻纤产业链景气度显著抬升，电子纱、电子布涨价趋势明确，粗纱价格保持平稳。

　　水泥价格环比小幅修复，但同比仍偏弱，行业库容水平偏高；浮法玻璃价格小幅回升，库存虽有去化，但总量依旧偏高。

　　整体来看，建材板块细分赛道冷暖不一，To C端零售品类韧性更强，地产链相关工程类需求尚未明显回暖，玻纤受益下游需求拉动，景气在板块里相对占优。

　　个股中，开尔新材（+12.82%）、塔牌集团（+5.39%）、悦心健康（+5.25%）、恒尚节能（+4.89%）、兔宝宝（+3.00%）涨幅居前。

　　图1:中信建材三级子行业过去一周（10.08-10.09）涨跌幅（%） 数据来源：Wind，财通证券研究所国庆假期重点城市新房、二手房成交同比改善，城市间表现延续分化。

　　新房市场方面，据中指研究院数据，国庆假期（10月1日至7日）重点25城新建住宅网签成交面积为55.1万平方米，日均成交面积同比增长33.8%，与2024年国庆假期基本持平。

　　分城市看，北京新房成交10.98万平方米，日均成交面积同比增长157.1%；宁波、杭州日均成交面积同比分别增长218.7%和169.2%；武汉同比增长25.0%；广州、深圳则分别同比下降0.7%和25.9%。

　　二手房市场方面，国庆假期重点11城共成交2318套，日均成交约331套，同比增长42.8%，但仍低于2024年同期。

　　分城市看，上海、北京、深圳假期分别成交1289套、128套和86套，同比分别增长30.0%、下降1.2%和增长34.6%；佛山、青岛成交同比分别增长38.9%和70.2%。

　　考虑到假期网签量基数较低且受备案节奏影响，相关同比增幅可能存在较大波动。

　　-5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00陶瓷其他装饰材料水泥其他结构材料玻璃其他专用材料玻璃纤维4 行业投资策略周报/证券研究报告图2:新房销售数据数据来源：Wind，财通证券研究所2建材重点子行业近期跟踪玻璃:根据卓创数据显示，1）光伏玻璃：卓创资讯数据显示，本周国内光伏玻璃市场整体成交一般，库存缓增。

　　近期，多数窑炉生产稳定，虽部分有冷修计划，但近期暂无变动，供应量基本稳定，后期或有缩减。

　　截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格10.0-10.5元/平方米，均价10.25元/平方米，环比持平，较上周暂无变动;3.2mm镀膜主流订单价格17.0-17.5元/平方米，均价17.25元平方米，环比持平，较上周暂无变动。

　　供应方面，截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线吨/日，环比持平，较上周暂无变动;同比减少20.99%，较上周暂无变动。

　　2）浮法玻璃：卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1090.41元/吨，较上周均价（1092.99元/吨）下跌2.58元/吨，跌幅0.24%，环比跌幅收窄。

　　十一假期期间，国内浮法玻璃市场整体运行偏弱，区域分化特征显著，价格呈现涨跌互现的格局。

　　其中北方产区供给压力最为突出，主流价格普遍下调20元/吨，其余各区域行情走势不一，部分产区尝试小幅涨价，以涨促销，部分落实一般，市场成交整体平淡。

　　当前终端刚需未有实质性改善，高库存压力持续压制，现货价格缺乏上行支撑，预计后期玻璃价格将持续低位运行，难有趋势性反弹行情。

　　周内具体变化如下：改产线：株洲旗滨集团股份有限公司700T/D醴陵五线月初投料改产欧洲灰。

　　需求方面，本周受国庆假期影响，浮法玻璃下游需求表现清淡，加工厂多数有2-3天停工放假，原片刚需阶段性下滑。

　　但10月份下游订单表现暂平平，预计短期或难有明显季节性增量，旺季成色不足。

　　本周国内轻碱主流出厂价格在920-1150元/吨，轻碱主流终端价格在1000-1300元/吨，截至10月8日国内轻碱出厂均价在1080.8元/吨，较9月30日均价持平，由上周的上涨转为平稳；本周国内重碱主流送到终端价格在990-1150元/吨。

　　3）玻纤:根据卓创数据显示，根据卓创数据显示，本周国内无碱粗纱市场报价稳定延续，恰逢国庆假期，多数深加工停工放假，提货积极性有限，多数厂库存缓增下，短期各型号粗纱价格趋稳观望，但成交部分厂相对灵活。

　　截至10月8日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3400-3700元/吨不等，成交价格环比节前一周基本持平;全国企业报价均价在3695.75元/吨，环比基本持平，同比上涨4.85%;近期国内电子纱市场主流产品G75及电子布7628价格陆续提涨，月初市场新价商谈阶段，受供需关系紧俏影响，月初多数池窑厂价格继续上调。

　　本周电子纱G75主流市场成交价格在25800-27000元/吨不等，成交均价在26137.50元/吨上下，较上一周均价上涨近14%;7628电子布成交价格在13.0-13.7元/米不等，成交按量可谈，部分中小客户及新订单提货价格较高，月内新价落实尚可。

　　无碱池窑粗纱近期国内池窑产线在产相对稳定，部分产线进一步转产细纱，整体粗纱市场主流产品供应略有控制;而需求端看，头部中大型深加工开工节后近日陆续恢复，提货意向不大，整体产销稍显逊色。

　　电子纱及电子布市场下游CCL厂订单仍较饱和，月初市场新价签订，个别大厂订单继续增量，部分中小厂价格涨幅较大，中下型下游CCL厂提货难度仍存。

　　当前时点传统建材行业需求逐步筑底，且供给端加速优化，企业盈利持续改善，而AI等高景气下游相关的新材料品种有望持续兑现成长性：1）玻璃行业在去年年末基本面到了全行业亏损的状态，在此背景下供给端出现产能自发减少（冷修），行业日熔量下降，加之环保政策推动产线升级，高能耗低产能的小窑炉或加速出清，行业今年或出现需求下行速度小于供给下行速度，带动吨盈利回暖。

　　推荐龙头旗滨集团，直接受益玻璃盈利的改善，其他建议关注金晶科技，公司今年成本端有变化，公司TCO玻璃用于钙钛矿电池，若下半年行业放量，戴维斯双击可期。

　　2）消费建材部分子行业逐步进入涨价通道，行业龙头逐步摆脱此前地产下行带来的负面影响，加之下行周期中小企业因现金流、账款等问题加速出清，行业格局进一步优化，且龙头自身积极开展渠道变革，零售业务占比持续提升，企业现金流加速好转，市占率或将进一步提升。

　　同时，现阶段地产政策也进一步加码，行业需求或加速筑底回升，龙头企业有望率先享受景气红利。

　　6 行业投资策略周报/证券研究报告3）水泥有望受益于春节后复工同比改善和地产需求改善预期，中长期看，行业在反内卷、产能核定和协同持续加强下，供给格局或将持续优化，推荐海螺水泥、华新建材，建议关注上峰水泥。

　　4）玻纤AI需求持续增长，企业加速扩产周期中挤压普通电子布产能，供需偏紧下，传统电子布与高端电子布持续涨价，相关企业迎来量价齐升，推荐中国巨石，建议关注中材科技、宏和科技。

　　5）玻璃基板是半导体先进封装与新型显示领域的核心基础材料，凭借低热膨胀系数、高平整度、低高频损耗、高密度布线等优势，成为后摩尔时代突破芯片性能瓶颈的关键载体。

　　随着，AI芯片要求的不断提升，传统的基材无法满足要求，而玻璃基板可匹配芯片需求，有望成为下一代产品。

　　从产业链进度看，行业量产或在2027/ 2028年，现阶段技术相对领先的国外主要有康宁、英特尔，中国台湾地区主要有台积电等，大陆地区主要有京东方、沃格光电，而建材领域传统的玻璃也有望在这一轮中产业革命中受益，如旗滨集团、凯盛科技、力诺药包等主要提供玻璃基材。

　　与传统的浮法产品相比，玻璃基板技术门槛高，行业验证壁垒高，产品价值也相对较高，后续若相关企业能在玻璃基板技术能满足相应产业链需求，该业务或成为企业的第二成长曲线。

　　4风险提示1）宏观经济下行风险宏观经济下行，行业整体需求下滑，企业产品滞销，拖累业绩。

　　2）地产市场超预期下滑地产市场超预期下滑，导致对玻璃需求不足，从而拖累公司业绩。

　　3）原材料价格上涨风险若主要原材料价格上涨则会增加成本压力，对经营业绩带来负面压力。

　　7 行业投资策略周报/证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。

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　　A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。

　　行业评级以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

　　A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。

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